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央票、逆周期因子持续护航 人民币升破6.87关口

来源:未知 作者:yezi 人气: 发布时间:2019-06-27
摘要:周艾琳 6月26日,央行在香港成功发行了两期人民币央票,其中1个月期200亿元,6个月期100亿元,中标利率分别为2.80%和2.82%,全场投标总量超过850亿元。 26日下午17:00,离岸人民币短线快速拉升,收复6.87关口,离岸人民币对美元报6.8671,日内升值逾150点。

  周艾琳

  6月26日,央行在香港成功发行了两期人民币央票,其中1个月期200亿元,6个月期100亿元,中标利率分别为2.80%和2.82%,全场投标总量超过850亿元。

  26日下午17:00,离岸人民币短线快速拉升,收复6.87关口,离岸人民币对美元报6.8671,日内升值逾150点。

  近期,人民币持续交易在6.9以下,走势偏强,离岸人民币在6月21日更是一度升至6.85附近,较前一周大涨近1000点,早前市场对“汇率更具弹性”的相关言论反应过度。除了央票的提振作用,多位离岸大行交易员对记者表示,尽管近期美元指数走弱,但逆周期因子仍持续对人民币发挥提振作用,根据机构模型测算,6月26日当日的调节幅度高达近120~130基点,G20峰会前人民币走势明显偏强。

  此外,各界预计,未来新兴市场资产可能迎来更多资金流入。渣打外汇、宏观策略师张蒙对记者称:“预计3~4季度随着美联储降息的落地、美元趋弱,主动和被动ETF资金可能会加速流入新兴市场本地货币计价债券,”全球央行宽松的预期更是提供了额外的支撑。中债登、上清所最新数据显示,今年5月,境外投资者增持各类境内人民币债券,单月增持规模达到1031亿元,创下历史新高。

  G20前人民币走势偏强

  6月26日,人民币中间价报6.8701,下调121个基点,降幅创2019年5月20日以来最大,这主要受到隔夜美联储主席鲍威尔讲话的影响。尽管中间价偏弱,但这实则已是通过逆周期调节(调强)后的结果,交易员表示这体现了央行持续维稳的意图,并未因此前美元持续走弱而刻意引导人民币走弱。

  26日中间价变动中,有近200点的下跌反映市场供求影响,另有近58点下跌反映的是隔夜一篮子汇率基本保持不变所需要的点数,此外则是逆周期因子的作用,调剂幅度约为120~130点。

  隔夜,鲍威尔“压制”了后市降息50个基点的预期,他再次强调不会屈从于白宫的压力重启宽松,而美联储官员布拉德则表示,降息50bp会反应“过头”,25bp的预防性降息已经足够。美元受此提振走高。

  不过,离岸央票的发行抑制了离岸市场做空人民币的动能,各界仍预计逆周期因子将对中间价起到引导作用。

  值得一提的是,与前三次发行相比,此次在香港发行的两只人民币央票期限有所调整,且发行量增加。前三次发行的人民币央票均为3个月和1年期两种期限,单只发行量均为人民币100亿元。本次发行包括1个月和6个月期两种期限,央票期限缩短,其中期限最短的1个月期央票计划发行量达200亿元,创该类央票单只发行量纪录。

  市场观点认为,缩短人民币央票发行期限,可在有效调节短期离岸市场人民币流动性的同时,不至于对离岸市场人民币流动性总量造成长久的影响。近期,港元也持续对美元走强,机构认为这主要由于港元Hibor和美元Libor间的息差不断收窄,即港元融资成本上升,这也与美联储降息预期有关,因此打击了此前盛行的套息交易(即借港元并做空),这一趋势可能也适用于人民币。

  “G20前,人民币稳定偏强的走势仍是较为理想的。”张蒙表示。各界也认为,稳定的汇率预期有助于进一步吸引外资进入中国股、债市场。今年5月,境外投资者增持各类境内人民币债券,单月增持规模达到1031亿元,创下历史新高。

  在6月初人民币贬值预期较强之时,中国人民银行调查统计司原司长盛松成在接受第一财经记者独家专访时就提及,维持汇率稳定仍然重要,且近期央行所提及的增强人民币汇率弹性与保持人民币汇率基本稳定,这二者不仅不矛盾,而且是相统一的。“前者指的是中长期的汇率制度安排,以有效抗击外部冲击、保持我国货币政策的独立性并使货币政策更具操作空间,而不是默许、更不是鼓励汇率在短期内的大幅波动。事实上,保持汇率的基本稳定有利于实体经济的运行,也有利于金融市场的稳定,因为它能使实体经济与金融市场有一个稳定的汇率预期,减少投机因素的干扰。目前保持人民币汇率的基本稳定,正是为长期的汇率改革创造条件。”

责任编辑:yezi